Komposisi campuran perusahaan utang dan ekuitas pembiayaan. Rasio utang-ekuitas perusahaan sering disebut sebagai gearing nya. Mengambil lebih banyak utang dikenal sebagai bersiap-siap, atau bertambahnya usia tuas. Pada 1960-an, Franco Modigliani dan Merton Miller (1923–2000) menerbitkan serangkaian artikel berdebat bahwa itu tidak masalah apakah perusahaan membiayai kegiatannya dengan mengeluarkan utang, atau ekuitas, atau campuran keduanya. (Mereka yang dianugerahi Hadiah Nobel untuk ekonomi ini.) Namun, mereka berkata, aturan ini tidak berlaku jika salah satu sumber pembiayaan diperlakukan lebih baik oleh taxman daripada yang lain. Di Amerika Serikat, utang telah lama memiliki keuntungan pajak atas ekuitas, sehingga mereka teori ini menyiratkan bahwa perusahaan-perusahaan Amerika harus membiayai sendiri dengan utang. Perusahaan juga membiayai sendiri dengan menggunakan keuntungan mereka mempertahankan setelah membayar dividen.