Mengubah arus kas masa depan menjadi diperdagangkan, obligasi seperti sekuritas. Menciptakan efek beragun aset menjadi bisnis yang menguntungkan bagi perusahaan keuangan selama tahun 1990-an, ketika mereka menemukan sekuritas baru berdasarkan arus kas masa depan mulai dari hipotek dan kartu kredit pembayaran atas pinjaman bank, pendapatan film dan bahkan royalti atas lagu-lagu oleh David Bowie ( disebut Bowie-ikatan). Sekuritisasi memiliki banyak manfaat, setidaknya dalam teori. Emiten mendapatkan akses instan terhadap uang yang mereka dinyatakan akan menunggu berbulan-bulan atau bertahun-tahun, dan mereka dapat menumpahkan beberapa risiko bahwa pendapatan mereka diharapkan tidak akan terwujud. Dengan menjual pinjaman sekuritas, bank investasi mampu membiayai pelanggan mereka tanpa mengikat sejumlah besar modal. Investor dapat mengadakan semacam baru aset, kurang berisiko daripada obligasi tanpa jaminan, memberi mereka manfaat mengurangi risiko diversifikasi. Tapi ada bahaya. Arus kas masa depan yang mendasari surat berharga dapat mengalir lebih awal atau lebih lambat dari yang dijanjikan, atau tidak sama sekali.