Mustahil untuk memprediksi langkah berikutnya. Teori pasar yang efisien mengatakan bahwa harga aset keuangan, seperti saham, mengikuti random walk. Dengan kata lain, tidak ada cara untuk mengetahui apakah perubahan berikutnya dalam harga akan naik atau turun, atau dengan berapa banyak akan naik atau turun. Alasannya adalah bahwa dalam pasar yang efisien, semua informasi yang akan memungkinkan investor untuk memprediksi langkah berikutnya harga sudah tercermin dalam harga saat ini. Keyakinan ini telah menyebabkan sebagian ekonom berpendapat bahwa investor tidak dapat secara konsisten mengungguli pasar. Tetapi beberapa ekonom berpendapat bahwa harga aset yang diprediksi (mereka mengikuti jalan non-acak) dan bahwa pasar tidak efisien.